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在往来所债券市集，公司债券一直占据刊行数目的首位，因而赢得市集等闲暖和。

据Wind资讯数据统计（全文数据开首），本年一季度，公司债券（往来所债券市集）刊行数目野心达1227只，占往来所债券市集总刊行数目的44.31%，刊行总数野心达8705.19亿元。其中，3月份，公司债券刊行数目为517只，刊行范围野心3589.91亿元，分歧占一季度总量的42.14%和41.24%。

接收《证券日报》记者采访的行家暗示，从一季度公司债券刊行特质和趋势来看，呈现分娩业债券撑持范围、革命债券运行转型、高品级债看守流动性等特质。辩论改日，受益于低利率环境的诱导力、刊行主体愈发各类化以及监管战术的提拔等要素影响，公司债券的发即将陆续保持增长态势。

3月份刊行显耀放量

2025年前2个月，一方面，在MLF（中期假贷便利）缩量、国债买入暂停近似节后逆回购到期资金回笼等要素综互助用下，市集资金面呈现收紧态势，导致企业发债融资成本飞腾；另一方面，在一揽子化债法子下，城投企业债刊行战术收紧，城投债市集范围略有减轻。上述要素近似影响下，公司债券刊行数目及范围远不足3月份。

数据自满，2025年前2个月，分歧有421只和289只公司债券通过往来所债券市集刊行上市，刊行范围分歧为2969.64亿元和2145.65亿元。

参预3月份，受益于财政战术前置发力、产业战术提拔及市集环境改善共同影响，公司债刊行光显放量，刊行数目及范围分歧环比增长78.89%和67.31%。

其中，产业债券成为系数刊行主力，带动3月份公司债券刊行举座范围飞腾。数据自满，当月刊行的517只公司债券中，有238只为产业债券，刊行范围野心达2160.80亿元，数目及范围分歧占3月份总量的46.03%和60.19%。此外，产业债券亦然一季度公司债券的刊行主力，其数目及范围分歧占一季度总量的48.74%和61.82%。

东方金诚商议发展部扩充总监于丽峰对《证券日报》记者暗示，一方面，中国证监会召开2025年系统责任会议部署新的一年重心责任时提议，“提高产业债融资比重”，战术指点下，产业债刊行范围光显增长；另一方面，产业债券具有单笔融资范围较大和融资利率市集化进度较高的显耀上风，八成有用提拔企业进行老本延长。此外，在利率核心下行的布景下，缩短刊行利率，将进一步缓解企业融资成本压力。

公司债券刊行趋势融会

从一季度公司债券刊行趋势来看，除了产业债券撑持起举座刊行范围这一特质，革命债券运行转型和高品级债看守流动性等特质也较为光显。

从革命债券来看，科技革命公司债券（以下简称“科创债”）成为一大刊行亮点。数据自满，一季度该类债券共计刊行科创债108只，刊行范围野心达1013.70亿元，刊行数目及范围分歧同比增长28.57%和15.48%。

中证鹏元研发部高等董事资深商议员高慧珂在接收《证券日报》记者采访时暗示，科创债自推出后扩容马上，现在已稳坐公司债券市集革命品种的“顶流”位置。科创债市集的发展一方面可指点更多债券市集资金流向科技革命边界，丰富科技革命边界企业径直融资渠说念，提拔其融资需求；另一方面，科创债市集的发展优化退回市结构，促进多档次市集建立。其算作债券市集落实发展“科技金融”、助力新质生产力发展的伏击持手，在高质地发展、发展新质生产力的布景下，科创债市集仍具扩容空间，扩容势头仍是强壮。

此外，绿色债券算作另一大革命品种，也呈现显耀增长势头。数据自满，一季度该类债券共计刊行17只，刊行范围野心达122.4亿元，刊行数目及范围分歧同比增长88.89%和184.65%。

从债券品级来看，高评级的刊行主体占据着系数主导地位。数据自满，上述1227只公司债券中，仅4只债券的刊行主体评级在A级以下，占比不足0.5%。

在于丽峰看来，债券市集存在光显的评级偏好，高评级企业刊行的债券更易赢得投资者醉心。这一风景缘于投资者对典质品性量的条件，高评级主体的信用风险较低，爽约后典质品措置的详情趣更高，更受银行、保障等机构投资者接待，其融资成本更低，二级市集往来活跃度更高。

多维助力提高民企参与度

从一季度公司债券刊行情况来看，民营企业参与进度较低的问题仍是卓绝。数据自满，上述1227只公司债券触及838个刊行主体。其中，民营企业仅6家，占比相较昨年同时虽有所提高，但仍不足1%。

东方金诚商议发展部扩充总监冯琳对《证券日报》记者暗示，我国债券投资者风险偏很多量较低，加之债市传统订价逻辑对企业成长性的订价不足，导致信用天禀较弱的民营企业刊行债券的难度很大。

但本年以来，对于提高民营企业参与公司债券刊行的提拔战术接连出台。举例，2月17日，中国证监会召开的党委会提议，“要作念好民营企业股债融资提拔”；3月21日，中国证券登记结算有限职守公司见知称，自2025年7月1日起至2026年12月31日，陆续暂免收取民营企业公司债券（不含可调理公司债券）的证券登记费、派息兑付手续费、赎回回售手续费等。

提高民营企业公司债券刊行参与度是一项系统性工程，除了依靠利恋战术的不息指点提拔外，还需要从更多维度下功夫。

冯琳建议，率先，要加大对民企发债增信担保器具的战术提拔力度，豪恣扩充对无形钞票抵质押、第三方担保等增信技术的期骗，完善风险共担与抵偿机制；其次J9九游会中国，引入和拔擢较高风险偏好投资者以丰富债券市集投资者结构，并完善投资端考查激励机制，如推出定向激励举措等，增强投资者对民营企业的资金提拔意愿；再次，完善合适科技型企业高成长性特质的信用评级和估值订价体系，使债券价钱不错愈加充分、准确地反应科技型民企的风险和后劲；临了，优化中介机构承销科创债成果的激励机制，进一步激勉市集活力。