【大河财立方音讯】12月17日，中信证券金冠然团队指出，中央经济职责会议建议积极发展“首发经济”，充分体现政府对促进优质新式蹧跶供给、刺激蹧跶内需的高度深爱，有望催化游戏/影视等文娱执行、数字蹧跶、告白营销、会展工作等传媒互联网行业边界和公司功绩保捏健康增长。建议布局文化文娱、会展旅游、数字蹧跶、告白营销等边界的上风公司。

首发经济：饱读动革命，隐蔽研发、践诺等多要领，助力蹧跶和产业升级。

战术：“首发经济”始于2015年上海初度建议的“首店经济”，尔后2024年7月二十届三中全会雅致提到要“积极鼓吹首发经济”，后续商务部或将推动出台撑捏“首发经济”发展的战术文献。

宗旨：“首店经济”指行使资源上风，眩惑国表里品牌在区域内初度开设门店，以此提供多元供给、促进交易革命。“首发经济”为一种新兴的经济景观，即企业发布新址品、推出新业态、新模式、新工作、新技能，开设首店等经济举止的总称。

本性：比较“首店经济”，“首发经济”具备三个本性。1）初度亮相，饱读动多景观革命。首发经济强调“初度”，包括新址品、新技能、新工作、新业态、新模式等；2）链式发展，隐蔽多要领。首发经济不仅温煦初度举止，还强调扫数这个词链式发展进程，包括新品研发、发布、展示、践诺和销售的圆善体系。3）引颈性和潮水性，助推产业升级。首发经济具有先锋、品性、新潮等特征，适合蹧跶升级趋势和高质地发展条目，有望通过供给侧结构性修订，引发蹧跶后劲，助推蹧跶和产业升级。

传媒互联网板块有望受益于首发经济的“新址品、新场景、践诺渠说念”。

1）新址品：传媒互联网板块包括游戏、影视等执行行业，举例首款国内3A游戏《黑外传：悟空》、中国奇幻史诗电影《封神》等游戏/影视的推出，吸援用户对新执行、蹧跶电子、IP附进等边界付费。从执行端来看，字据VGInsights数据，《黑外传：悟空》在Steam上的收入约达79.82亿元（抑止12月10日）；字据猫眼专科版，《封神第一部》累计票房26.34亿元（抑止12月14日）。此外，《黑外传：悟空》拉动用户对PC、显卡、游戏机等蹧跶电子等的更新需求，影视院线不错带动阛阓附进蹧跶。

2）新场景：以《今夕共西溪》为代表的千里浸式文旅演艺、谷子经济等是线下蹧跶场景的革命。举例字据艾瑞磋磨，2023年中国“谷子经济”市场边界为1201亿元，预测2029年有望达3089亿元。

3）践诺渠说念：新品发布、展示、践诺离不开线上/线下告白、展会、短视频等践诺渠说念，告白媒体、营销代理、互联网平台、会展工作等公司有望受益。

中信证券觉得本次“首发经济”的重心建议，充分体现政府对促进优质新式蹧跶供给、刺激蹧跶内需的高度深爱，有望催化游戏/影视等文娱执行、数字蹧跶、告白营销等传媒互联网行业边界和公司功绩保捏健康增长。建议布局文化文娱、会展旅游、数字蹧跶、告白营销等边界的上风公司。

风险身分：

宏不雅经济和蹧跶复苏不足预期风险；战术监管收紧导致筹办调遣风险；行业竞争加重导致新老业务拓展不足预期风险；新平台、新址品分流用户风险。

投资策略：

中信证券觉得中央经济职责会议建议积极发展“首发经济”，充分体现政府对促进优质新式蹧跶供给、刺激蹧跶内需的高度深爱，有望催化游戏/影视等文娱执行、数字蹧跶、告白营销等传媒互联网行业边界和公司功绩保捏健康增长。建议温煦传媒互联网行业，以及布局文化文娱、会展旅游、数字蹧跶、告白营销、会展工作等边界的上风公司。

责编:史健 | 审核:李震 | 监审:万军伟

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